人民币贬值与房价大跌是“拉郎配”

    最近两天人民币兑美元汇率连续跌停，显示市场对人民币的汇率预期走弱，不过人民币贬值不会持续下去，未来走势依然会保持震荡调整。理由如下：

    首先，人民币汇改以来，相对美元累计升值20%不到，在世界其他货币对美元大幅贬值的背景下，人民币不可能走出单边升值的独立行情，人民币汇率回调也在情理之中。

    其次，周小川此前吹风人民币不排除贬值的可能。中国的汇率虽然进行市场化改革，但真正左右汇率走向的因素不是市场，而是政府行为。汇市同样带有强烈的政策性。但贬值多少还要看国际经济的走势，同时也受到美国政府的影响。

    再次，我国外贸出口受阻，其主要原因是外部需求减少，并非单一价格问题。人民币贬值能够在一定程度上缓解外贸出口压力，但不能根本解决问题。我国外贸出口最大的问题是产品结构不合理。

    第四，美中两国在汇率问题上将开展进一步的交锋。美国希望人民币继续保持升值，以平衡双方的贸易差额。中国也不会返回过去的利率水平。甚至回到１：７以上都会很谨慎。

    第五，中国对汇率的调整是适应世界货币关系变化，因为现在美国升值是大趋势，虽然人民币对美元适当贬值，但对欧元、澳元等却依然保持较大升值态势。适当贬值可以促进对这些国家的出口。

    第六，人民币贬值对房地产价格影响不大。房地产是国内产品，但通过海外资金这个纽带，房地产就和汇率搭上关系了。前两年，上海、深圳等地的房地产价格飙升与海外资金的炒作有一定的关系。这些外资潜入楼市的目的主要是获得资产升值和汇率双重利益。如果人民币的升值之路走到尽头，贬值通道打开，那么这些外资就有可能撤出中国，那么高端物业的价格将不可避免下跌。但对整个房地产市场的整体价格水平影响不大。原因是两个，第一外资所占比例不大，第二外资对普通商品房无大规模投资。

    值得注意的是，上述结论还是在人民币确实要继续贬值的前提下提出的，但实际上，人民币是否已经进入贬值通道，就像三年前那样人民币进入升值通道？目前来看还没有这个迹象。我国没必要再去重走过去的老路，通过人为压低汇率，鼓励劳动密集型外贸产品出口，造成产业结构长期处于低水平，环境污染的局面。让美国人享受着廉价产品却戳中国人的脊梁骨。

    因此，人民币继续升值是大趋势，现在是阶段性调整，下一波升值应该是在世界经济走稳的情况下出现。从这个角度看，生硬的把人民币汇率变化和房地产价格变动联系起来是没有什么道理的，更不要说用人民币贬值来预测房价大跌了。实际上，现在住房要调整的根本动力是价值规律和供求规律，即住房价格偏离了住房价值本身，同时，市场购买力不足。国家9000亿投资保障房则进一步加大普通住房的供应，对商品住房的价格有下拉作用。保障房投资对住房价格的压制作用要远远大于人民币汇率贬值的作用。